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주식 투자를 하다보면 내 기업에서 '오퍼링' 한다는 뉴스를 볼 때가 있다. 흔하게 볼 수 있는 뉴스는 아니기 때문에 많은 분들이 주식에서 "오퍼링"을 한다는게 뭔지 모를텐데. 나도 처음엔 그래서 여러가지 찾아보고 알게되었고 이제는 투자 판단에 잘 활용하고 있다. 

주식에서 "오퍼링"한다는 건 그 기업에서 새로운 주식을 발행해 공급하는 것을 말한다. 유상증자와 비슷하다고 생각할 수 있다. 시장에 새로운 주식을 더 풀어놓는 것이라 유통량이 많아지니까 주식에 희소성이 떨어지고 가격도 낮아지게 된다. 

우리가 기업의 주식을 보통 사고 팔 수 있는건 이미 발행되어 시장에 유통되고 있는 주식들이다. 즉, 우리가 매일 사고파는 주식들은 모두 당근마켓에서 중고제품을 이가격 저가격으로 바뀌는 시세 따라서 사고 팔고 하고 있는 셈이다. 그러다보면 주식을 사고 싶은 사람은 많은데 파는 사람이 별로 없으면, 그 주식의 물량이 희소하기 때문에 가격이 올라간다.

명품 제품들의 한정판 판매와 같은 원리다. 여기에 갑자기 한정판 수량이 풀리거나 기존의 제품과 똑같은 신제품이 대량으로 생산되어 시장에 풀리면 더이상 구하는게 어렵지 않기 때문에 너도나도 살 수 있고 싸게싸게 구매할 수 있게 된다. 더이상 희소성이 없기 때문이다. 

주가가 떨어지는데도 기업이 오퍼링을 하는 목적은?

기업이 추가 자금을 모으기 위해서 새로운 주식을 발행하고, 투자자에게 유료로 판매하여 자금을 확충한다. 이때 그 주식들을 "오퍼링"이라고 한다. 오퍼링은 대부분 기업이 성장을 위해서나 신사업을 확장하기 위해서 필요한 자금을 외부에서 일반 개개인에게 끌어 모으는데 사용한다. 금융기관이나 투자사는 전혀 끼지않고 일반 개인 투자자들의 자금만을 끌어와 사업을 한다면 기업에 대한 신뢰를 다시 고민해봐야 한다. 이런 기업이 있다면 투자를 조심스럽게 생각하고 망설이기 바란다. 금융기관이나 투자사들은 돈이 되면 무조건 달려들텐데 그런 기관의 돈을 전혀 끌어오지 못한 기업이나 사업이라면 전문가들이 인정하지 않는다는 뜻이다. 물론 그런 기업들중에도 보석이 나올 확률이 없는 것은 아니지만 희박하다. 

투자자는 "오퍼링"을 어떻게 해석해야 할까?

호재로 해석할 수 있는 경우

오퍼링을 해석하는 것은 기업의 상황과 투자 목표에 따라 다를 수 있다. 오퍼링을 통해 투자한 자금이 정말 유망한 사업에 쓰여서 프로젝트를 성공시키고 대박으로 이어지는 상황이라면 당연히 오퍼링을 통해 발행한 주식은 매수세가 강할거고, 많은 사람들이 달려들어 매수하려고 할거다. 이는 주가에 굉장히 호재가 되는 상황이다. 주가로 오르고, 기업은 자금도 확보하게 된다. 

악재로 해석할 수 있는 경우

반대로 악재가 되는 상황은 오퍼링의 목적인 신사업 자금인데, 그 신사업이 터무니없거나 허무맹랑하거나 실패로 끝날게 뻔해 보이면 투자금은 충분히 모이지 않을거고 시장에 공급된 주식 수량만 늘어날 뿐이어서 기업의 성장에도 도움이 안되는 것과 더불어 주가까지 곤두박질치게 된다. 추가로 확보된 주식 판매 자금이 단순히 인건비나 임대료 등으로 쓰이는 경우도 있다. 이는 기업의 생활비를 일반 개인 투자자의 주머니에서까지 영끌해와서 무이자, 무담보로 써대는 행위가 된다. 

결론

오퍼링은 그 자체만으로 호재냐 악재냐를 바로 판단할 수 없다. 

오퍼링의 목적과 쓰임새, 그리고 시장의 반응에 따라서 호재일 수도 있고 악재일 수도 있다.

너무나 좋은 기회를 목전에 두고서 상식적으로 이해가 되는 오퍼링이면 투자자도 기쁘게 돈을 더 투여할테고 이럴때는 주가가 오를 것이다. 반대로 왜 돈이 더 필요한지, 그 돈을 어디에 쓸건지 납득이 되지 않는 오퍼링이면 투자자들은 지갑을 닫거나 기존에 투자해놨던 주식마저 희석될 것을 우려해 전부 매도하면서 주가는 폭락하게 된다. 

투자에 좋은 참고 지식이 되길 바란다 

쿠팡이 유료 멤버십 가격을 기존 4,990원에서 7,890원으로 올리기로 결정했다. 이건 약 58.1% 인상되는 가격이다.

가격인상은 어떻 결과를 불러올까? 많은 고객들이 떠날까? 그런데 이상하게 쿠팡의 주가는 이날 언론 발표와 함께 계속 상승세다. 나는 이런 생각이 하나 있다. 내가 자주 이용하고, 남들도 좋아하는 서비스나 제품이 있는데 가격을 인상한다면 나는 그 회사의 주식을 산다. 가격인상을 나에게 비용이 높아졌다는 결과로 끝내지 않고, 인상된 비용으로 기업이 얻게 될 이익을 나도 나눠갖는 방식으로 그 회사 주식을 산다. 물론 100% 정답은 아니고 여러가지 조건을 고려해서 최종 판단을 해야한다. 

사람들은 쿠팡의 가격 인상으로 인해서 가입자 중 10%는 떠날 수도 있다고 전망한다. 

가격이 인상되는 기분이 상하거나, 비용이 부담되는 등 어떤 이유든 떠날 수는 있다. 하지만 그 상상은 가격을 결정하는 쿠팡 측에서도 당연히 알고 있고 충분히 계산과 고민을 했을 것이다. 그럼에도 최종 결정은 '가격 인상'이라면, 분명 기업은 이익이 훨씬 크다고 판단 한 것이다. 예상보다 이탈하는 가입자가 적거나, 많은 사람이 이탈해도 남은 고객이나 신규 가입자로부터 받게 될 구독료가 훨씬 더 높아서 기업에 큰 이익이 될 수 있다. 

어떤 기업이 가격을 인상해서 불만이라면
그 기업을 내 소유로 만들어라. 방법은 간단하다. 주식을 매수하는 거다.

쿠팡의 멤버십 가격 인상 적용은 13일부터 신규회원에게는 바로 적용되며, 기존 회원은 2024년 8월 부터 적용된다. 쿠팡의 이러한 멤버십 가격 인상은 처음이 아니다. 불과 몇년 전에도 2,900원에서 4,990원으로 가격 인상을 했다. 그 가격의 인상폭도 비율로 보면 적지 않다. 하지만 쿠팡이 주고 있는 서비스 가치에 비하면 그렇게 비싼 가격은 아니라고 생각한다. 구독 서비스 라는 것이 내가 아무리 많이 이용해도 추가요금이 없기 때문에 일종의 뷔페 식당과 비슷하다고 볼 수 있다. 

쿠팡 멤버십 혜택 뭐가 좋은가?

1. 건당 3,000원이어야 할 배송비가 모두 무료다. 단 1개의 상품, 고작 몇천원짜리 상품만 시켜도 배송비가 무료다. 심지어 다음날 온다. 
2. 로켓프레시 라는 신선식품 코너에서 구매한 음식은 모두 무료배송이다. 
3. 쿠팡이츠 배달앱 이용 시, 음식값 10% 할인 또는 배달비 무료 혜택을 선택해서 받을 수 있다.
4. 로켓배송 상품은 30일 동안 무료로 반품할 수 있다. (반품은 원래 건당 5,000원 자부담이다)
5. 로켓직구도 무조건 무료배송이다. 

1. 쿠팡플레이 OTT를 무료로 시청할 수 있다. 심지어 모바일, TV에서 모두 시청이 가능하다.
2. 로켓배송을 이용할 수 있다. 아침에 주문한 건 당일 도착하고, 낮에 주문한건 다음날 새벽에 도착한다. 로켓배송은 정말 대단한 상품이다. 
3. 쿠팡 와우 회원만 받을 수 있는 와우 할인가 상품들이 존재한다.
4. 하루 4번의 초특가 타임할인 상품도 쿠팡 와우 회원만 혜택을 받을 수 있다.

솔직히 한 달에 쿠팡이츠 배달 2~3번만 시켜도 멤버십 구독료는 퉁친다. 쿠팡 멤버십 가입을 하지 않을 이유가 없다.

나는 주식 가격이 떨어졌을 투자한다. 즉, 약세장에 투자를 시작한다. 주식 시장에 참여하는 대부분의 사람들을 바보라고 생각한다. 주식 시장에 대해서 조언하는 사람들 대부분을 허풍쟁이라고 생각하고, 그들의 생각에 대부분 부정적인 관점을 갖고 듣는다. 듣는 것 조차 하지 않으면 더욱 좋다. 어쨌든 나는 그들과 반대로만 실행했다. 즉, 대부분 사람들은 주가가 올랐을 때 시장에 돈을 투입 했지만, 나는 주가가 하락했을 때 들어간다. 

대중의 심리적 분위기에 감염되지 말라. 

나는 내 주식 계좌에 대해서 한 번도 수익률이나 수익금, 손실금 정산을 하지 않았다. 왜냐하면 나는 그 누구에게도 그것을 보고하거나 증빙할 의무가 없기 때문이다. 그걸 할 시간에 더 좋은 주식을 찾거나 정보를 얻는게 낫다.

주식 시장의 참여하는 사람들은 정신에 의해서가 아니라 감정에 의해서 지배당한다. 조금전까지만해도 매도하기로 마음먹은 주식이 있어도  채팅방이나 지인들 모임에서 낙관적 분위기를 접하고나면 금새 매도하지 않기로 마음을 바꾼다. 이런식으로 나는 절대로 이성적으로 판단하고 결정할 수 없는 존재라는 것을 인정해야 한다. 감정에 의한 행동이 일어나지 않도록 내 감정을 자극하는 환경을 최소화해야 한다. 주식의 가격은 단기적으로 봤을땐 심리학이 지배한다. 내가 갖고 있는 주식의 참여자들이 고래만한 자본력이 있고, 인내심이 있다면 안심해도 되겠지만 겁쟁이 개미들의 모임이라면 언제든 나락으로 갈 수 있음을 염두해야 한다.

심리적 낙관이 클 때 주식의 상승장이 펼쳐진다. 경제적 상황은 대중의 심리적 낙관이나 비관을 자극하는 바람에 불과하다. 즉 특정한 사건, 예를 들면 기업의 실적, 증권사의 투자의견, 금리 인상 같은 것이 주가에 직접적인 영향을 주는 게 아니라 그 사건들에 대한 대중의 반응과 행동이 가격을 만들어낸다. 그러니 기업의 실적을 확인하거나 분석하는데서 멈추지 말고, 실적 분석 결과에 대한 대중의 심리가 어디로 튈지를 예측해야 진짜 의미가 있는 행위라고 본다.

비트코인은 실체가 없어서 투자하면 안된다는 유시민이나 워렌 버핏의 말 또한 자기 전문분야에 따른 편향이다. 실체가 있는 부동산과 주식의 가격도 절대 실체에 기반해서 정해지는게 아니다. 실체가 있는 쪽이 대중에게 안도감이라는 심리적 영향을 하나 쥐어줄 뿐이고 그게 가격 설정에 영향을 주는 것 뿐이다. 실체가 없어도 실체가 있는 것보다 더 강하고 훨씬 더 오래가는 심리적 영향이 있는 사례는 세상에 넘친다. 심지어 앞으로 더 늘어난다.

금리는 중장기적 추세에 결정적인 역할을 한다. 유동성을 다루기 때문이다. 주식 시장에 참여하는 사람들의 지갑 사정을 좌지우지 할 수 있는 결정이 금리 인상이나 인하 정책이다. 심리적으로 사고싶은 매수 심리가 강하게 형성되더라도 금리 인상 때문에 돈을 끌어오기 어렵도록 물리적 제한을 가하면 어쩔 수 없기 때문이다. 

기업의 성장이나 재무 사정이 비관적인 상황에서도 심리적 낙관이 존재한다면 주가는 상승할 수도 있다. 하지만 이러한 상황에서 주가 상승은 매우 느리다. 저항 요소가 있기 때문이다. 반대로 상황도 좋고, 낙관까지 존재한다면 주가의 상승 추세는 매우 빠르게 돌진한다. 예를 들어, 2023년말부터 2024년 초까지 엔비디아나 슈퍼마이크로컴퓨터 주가가 그랬다. 금리인하에 대한 기대감, AI 수요와 테마에 대한 황금빛 미래 전망과 언론의 찬양, 투자자들의 낙관적 분위기, 실제 엄청난 매출과 이익을 동반하는 기업의 실적까지 더해져서 그야말로 폭등에 부스터와 날개까지 달고 상승했다. (이건 좀 지나치게 과하다고 비관하는 사람이 나오는 순간에도 계속 올랐으니까) 즉, 추세는 두 가지가 존재한다. 주식 시장 전체를 상징하는 추세가 하나 있고, 모든 주식 개별 단위가 갖는 별도의 자기 추세가 하나 있다. 이 둘의 조합이 주가를 결정한다. 둘다 +, + 일 때 무적의 상승이 일어나고, 둘다 -, - 일때는 지옥문이 열린다. 

주변 지인, 언론, 매체, 유튜브, 증권사, 전문가 등등이 매수나 매도 중 한쪽을 권장하는 상황에서 반대로 행동하는 것은 어렵다. 일반적인 추세에 역행하는 행위인데, 사실 초보자도 이게 좋다고 들어는 봤을 정도로 유명한 투자 방식이다. 공포에 사라는 말. 근데, 이 이론을 알고 있어도 정작 그 순간이 오면 군중심리와 분위기에 휩쓸려서 대부분은 굴복하고 만다. 만약 당신이 남들이 공포라고 말하는 상황에서도 너무 쉬운 감정으로 샀다고 치자. 근데 어쩌면 진짜 공포스러운 상황이 아직 오지 않은 것일 수도 있다. 어쨋든 투자를 하려면 군중 심리를 떨쳐 버리기 위해 많은 노력과 훈련이 필요하다. 다른 사람들의 말을 믿지 말아야 하고, 조금 건방지고 독자적인 면이 있어야 한다. 즉, 스스로를 천재로 여기고, 다른 사람은 모두 바보라고 생각해야 편하다. 그래야 남의 말에 귀 기울이지 않게 된다.