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옵션은 주식, 지수, 상품 등에 대해 사전에 정한 가격으로 미래 일정 시점에 사고팔 수 있는 권리를 제공하는 금융 상품입니다. 풋옵션과 콜옵션은 옵션의 두 가지 유형으로, 각각 매도 및 매수 권리를 의미합니다.

1. 콜옵션(Call Option)

  • 의미: 콜옵션은 특정 자산(예: 주식)을 미리 정한 가격(행사가격)에 미래 특정 시점 또는 기간에 매수할 수 있는 권리입니다.
  • 매매 방법: 콜옵션은 해당 자산의 가격이 오를 것으로 예상할 때 매수하며, 가격이 하락할 것으로 예상할 때는 매도합니다.
  • 수익 구조: 콜옵션 매수자는 기초 자산의 가격이 행사가격을 초과하면 수익을 얻습니다. 매수자는 옵션을 산 가격(프리미엄)을 초과하는 상승분에 대해 이익을 얻게 됩니다. 반대로 가격이 오르지 않거나 하락하면 손실이 발생하며, 이 경우 손실은 프리미엄으로 한정됩니다. 매도자는 옵션이 가치가 없게 되는 시나리오에서 프리미엄만큼 수익을 보게 됩니다.

2. 풋옵션(Put Option)

  • 의미: 풋옵션은 특정 자산을 정해진 가격에 미래 특정 시점 또는 기간에 매도할 수 있는 권리입니다.
  • 매매 방법: 풋옵션은 해당 자산의 가격이 하락할 것으로 예상할 때 매수하며, 반대로 상승할 것으로 예상할 때는 매도합니다.
  • 수익 구조: 풋옵션 매수자는 자산 가격이 행사가격보다 낮아질 경우 수익을 얻습니다. 자산 가격이 행사가격을 하회할수록 매수자의 이익이 증가하지만, 손실은 프리미엄으로 제한됩니다. 매도자는 자산 가격이 오르거나 행사가격보다 높게 유지되면 이익을 보며, 프리미엄만큼의 수익을 얻습니다.

3. 매매 전략

  1. 콜옵션 매수: 자산의 상승을 예상할 때 사용하며, 상승폭이 클수록 수익도 커짐.
  2. 콜옵션 매도: 자산의 하락 또는 횡보를 예상할 때 사용하며, 하락 시 프리미엄을 수익으로 얻음.
  3. 풋옵션 매수: 자산의 하락을 예상할 때 사용하며, 하락폭이 클수록 수익도 커짐.
  4. 풋옵션 매도: 자산의 상승 또는 횡보를 예상할 때 사용하며, 상승 시 프리미엄을 수익으로 얻음.

옵션의 매수자는 제한된 투자금(프리미엄)으로 잠재 수익을 기대할 수 있고, 매도자는 프리미엄을 통해 즉각적인 수익을 기대할 수 있지만, 가격 변동성에 따른 잠재적 손실이 클 수 있다는 점을 유의해야 합니다.

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4. 콜과 풋의 어원, 의미

옵션의 "콜(call)"과 "풋(put)"이라는 용어는 각각 "부르다(call)"와 "놓다(put)"에서 기원했습니다. 이 용어들은 옵션의 기본적인 역할과 권리를 직관적으로 설명하기 위해 만들어졌습니다.

1) 콜 옵션(Call Option)

  • 어원: "Call"은 "부르다" 또는 "요청하다"는 의미에서 유래되었습니다.
  • 의미: 콜옵션은 자산을 특정 가격에 "사달라고 요청하는" 권리를 의미합니다. 콜옵션 보유자는 미래에 자산의 가격이 오를 때, 미리 정한 가격에 자산을 구매해 이익을 볼 수 있는 권리를 가지므로, '부른다'라는 의미로 사용됩니다. 즉, 콜옵션을 매수한 사람은 언제든 특정 가격에 해당 자산을 "불러올" 수 있는 권리를 가지게 되는 셈입니다.

2) 풋 옵션(Put Option)

  • 어원: "Put"은 "놓다" 또는 "밀어 넣다"는 의미에서 유래되었습니다.
  • 의미: 풋옵션은 자산을 특정 가격에 "내다 놓고 팔 수 있는" 권리를 의미합니다. 풋옵션 보유자는 자산의 가격이 떨어질 때, 미리 정한 가격에 자산을 매도함으로써 손실을 방지하거나 이익을 볼 수 있는 권리를 가집니다. 가격이 하락할 때 손실을 피하려고 자산을 "내어놓는" 역할을 한다고 볼 수 있습니다.

즉, 콜옵션은 자산을 매수할 권리를, 풋옵션은 자산을 매도할 권리를 나타내며, 각각의 용어는 이런 권리의 본질을 직관적으로 표현하기 위해 만들어졌습니다.

5. 실제 매매 가상 시나리오 및 에피소드

시나리오 1: 콜옵션 매수로 인한 수익 또는 손실

1) 시장 예측
영수는 테슬라 주식이 다음 분기 실적 발표 후 상승할 것이라고 예측했습니다. 실적 발표가 가까워지면 기대감이 커지며 주가가 상승하는 경우가 많기 때문입니다.

2) 콜옵션 매수 결정
현재 테슬라 주식의 가격이 600달러이며, 영수는 한 달 후에 행사가격 620달러의 콜옵션을 프리미엄 10달러에 매수합니다. 이 콜옵션은 테슬라 주식이 620달러를 초과하면 이익을 볼 수 있는 권리를 의미합니다.

3) 주가 상승과 수익 실현
실적 발표 후 테슬라 주가가 예상대로 650달러까지 상승했습니다. 영수는 콜옵션을 행사하여 620달러에 테슬라 주식을 매수한 후, 시장에서 650달러에 매도하여 주당 30달러의 차익을 얻습니다.

  • 수익 계산: 30달러(매도가격 650달러 - 행사가격 620달러) - 프리미엄 10달러 = 20달러 이익
    콜옵션을 1계약(주식 100주)으로 매수했으므로 총 수익은 20달러 × 100주 = 2,000달러입니다.

4) 시장 예측 오류
영수는 테슬라 주가가 상승할 것으로 기대하고 콜옵션을 매수했으나, 예상과 달리 테슬라가 실적 발표 이후 시장의 실망을 사며 하락했습니다. 현재 주가는 600달러에서 오히려 580달러까지 떨어졌습니다.

5) 콜옵션 매수로 인한 손실
영수가 매수한 콜옵션의 행사가격은 620달러로, 현재 주가는 580달러입니다. 만기 시점에 주가가 620달러를 넘지 못하면, 콜옵션은 아무런 가치가 없어져 영수는 옵션을 행사할 수 없게 됩니다. 결국 영수는 프리미엄으로 지불한 금액만큼의 손실을 보게 됩니다.

  • 손실 계산: 프리미엄 10달러 손실
    콜옵션을 1계약(주식 100주)으로 매수했으므로 총 손실은 10달러 × 100주 = 1,000달러입니다.

시나리오 2: 풋옵션 매수로 인한 손실 방어

1) 시장 불안
영수는 다음 분기에는 경기 침체가 예상되어 주요 기업의 주가가 하락할 가능성이 있다고 판단했습니다. 이번에는 삼성전자 주식이 현재 7만 원인데, 영수는 주가가 하락할 경우를 대비해 풋옵션을 매수하기로 합니다.

2) 풋옵션 매수 결정
영수는 한 달 후 행사가격 6만 5천 원의 풋옵션을 프리미엄 500원에 매수합니다. 이 풋옵션은 삼성전자 주식이 6만 5천 원 이하로 떨어질 경우 영수에게 수익을 줍니다.

3) 주가 하락과 손실 방어(=수익)
한 달 후, 예상대로 주가가 하락하여 삼성전자 주식이 6만 원까지 떨어졌습니다. 영수는 이 풋옵션을 행사하여 6만 5천 원에 삼성전자 주식을 매도하고, 실제로는 6만 원에 주식을 구매할 수 있었으므로 차익을 얻게 됩니다.

  • 수익 계산: 5천 원(행사가격 6만 5천 원 - 현재가 6만 원) - 프리미엄 500원 = 4천 5백 원 이익
    풋옵션을 1계약(주식 100주)으로 매수했으므로 총 수익은 4천 5백 원 × 100주 = 45만 원입니다.

4) 시장 예측 오류
영수는 삼성전자 주가가 하락할 것이라 예상하고 풋옵션을 매수했지만, 시장 상황이 반전되어 주가가 상승했습니다. 삼성전자의 현재 주가는 7만 원에서 7만 5천 원까지 올랐습니다.

5) 풋옵션 매수로 인한 손실
영수가 매수한 풋옵션의 행사가격은 6만 5천 원으로, 현재 주가 7만 5천 원과 차이가 커져 풋옵션은 가치가 없게 됩니다. 결국 영수는 옵션을 행사하지 못하고, 프리미엄으로 지불한 금액을 고스란히 잃게 됩니다.

  • 손실 계산: 프리미엄 500원 손실
    풋옵션을 1계약(주식 100주)으로 매수했으므로 총 손실은 500원 × 100주 = 5만 원입니다.

이렇게 옵션 매수자의 손실은 옵션 프리미엄으로 한정되지만, 시장 방향을 잘못 예측하면 전액 손실을 볼 수 있다는 점에서 주의가 필요합니다.

콜옵션과 풋옵션을 매매할 때 실제로 주식을 직접 보유하거나 거래하는 것이 아니라 옵션 계약을 사고파는 형태로 거래가 이루어집니다. 옵션을 매수하거나 매도할 때 증권 계좌에 나타나는 변화는 일반 주식 거래와 다르며, 옵션의 계약 단위로 표시됩니다. 아래에 옵션 거래 시 계좌 화면에서 경험하게 될 주요 단계들을 시뮬레이션 형태로 설명해 드릴게요.


콜옵션 매수 계좌 화면 내역 변화

예시 시나리오: A 주식의 현재 가격이 100달러입니다. 영수는 이 주가가 한 달 후 120달러 이상으로 오를 것으로 예상하여, 행사가격 110달러의 콜옵션을 매수합니다. 이 옵션의 프리미엄(가격)은 5달러이고, 옵션 1계약은 100주를 의미합니다.

  1. 콜옵션 매수 요청 시
    • 계좌 화면에서 **프리미엄 금액(5달러 x 100주 = 500달러)**가 차감됩니다.
    • "콜옵션 매수"라는 항목이 표시되며, 해당 옵션의 티커(symbol), 행사가격(110달러), 만기일 등의 정보가 표시됩니다.
    • 계좌에는 실제 주식 100주가 아닌 콜옵션 계약 1계약을 보유하고 있음을 나타내는 기록이 생깁니다.
  2. 시간 경과 및 주가 상승
    • 주가가 영수의 예측대로 상승하여 130달러가 되면, 옵션 계약의 가격도 증가합니다.
    • 계좌 화면에서 옵션의 시장 가치가 상승했음을 확인할 수 있으며, 이제 1계약의 콜옵션의 가치가 20달러로 증가했다면, 계좌 내 평가손익 항목에 평가이익이 반영됩니다.
    • 영수는 옵션을 매도하거나 옵션을 행사하여 실제 주식 100주를 매수할 수 있습니다.
  3. 옵션 행사 시
    • 영수가 옵션을 행사하여 A 주식을 110달러에 매수하기로 하면, 계좌 화면에서 110달러 x 100주 = 11,000달러가 차감되고, A 주식 100주가 계좌에 나타납니다.
    • 옵션 계약은 행사로 인해 소멸됩니다.
  4. 옵션 매도 시
    • 영수는 옵션 만기 전 시장에서 옵션 계약을 매도할 수도 있습니다. 옵션 매도 시 계좌에 프리미엄(20달러 x 100주 = 2,000달러)이 입금되고, 보유한 콜옵션 1계약은 사라집니다.

풋옵션 매수 계좌 화면 내역 변화

예시 시나리오: B 주식의 현재 가격이 100달러입니다. 영수는 주가가 하락할 것으로 예상하여, 행사가격 90달러의 풋옵션을 매수합니다. 이 옵션의 프리미엄은 3달러이고, 1계약은 100주입니다.

  1. 풋옵션 매수 요청 시
    • 계좌 화면에서 **프리미엄 금액(3달러 x 100주 = 300달러)**가 차감됩니다.
    • "풋옵션 매수"라는 항목이 추가되며, 옵션의 티커(symbol), 행사가격(90달러), 만기일 등의 정보가 표시됩니다.
    • 계좌에는 B 주식 100주가 아닌 풋옵션 1계약을 보유하고 있음을 보여줍니다.
  2. 시간 경과 및 주가 하락
    • 주가가 예상대로 하락하여 80달러가 되면, 풋옵션의 시장 가격이 올라가게 됩니다.
    • 계좌 화면에서 옵션의 시장 가치가 상승했음을 확인할 수 있으며, 만약 1계약의 풋옵션 가치가 12달러로 올랐다면, 계좌 내 평가손익에 평가이익이 반영됩니다.
    • 영수는 옵션을 매도하거나 옵션을 행사하여 실제 주식을 매도할 수 있습니다.
  3. 옵션 행사 시
    • 영수가 옵션을 행사하면, B 주식을 90달러에 매도할 수 있는 권리를 행사하게 됩니다. 실제로는 80달러의 주식을 90달러에 매도하는 효과가 있어 차익을 실현하게 됩니다.
    • 계좌에서 풋옵션 계약이 사라지고, 매도 차익이 반영됩니다.
  4. 옵션 매도 시
    • 영수는 만기 전 옵션 계약을 매도하여 수익을 확정할 수도 있습니다. 옵션 매도 시 계좌에 프리미엄(12달러 x 100주 = 1,200달러)이 입금되고, 보유한 풋옵션 계약은 사라집니다.

옵션 거래 시 계좌에서의 변화 요약

  • 매수 시: 프리미엄이 차감되며, 옵션 계약 정보가 계좌에 표시됩니다. 실제 주식 수량 변동은 없습니다.
  • 주가 변동 시: 옵션 평가가치가 변동되며, 계좌의 평가손익에 반영됩니다.
  • 옵션 행사 시: 실제 주식을 매수(콜옵션)하거나 매도(풋옵션)할 수 있으며, 옵션 계약은 소멸됩니다.
  • 옵션 매도 시: 계약 매도 금액이 계좌에 입금되며, 옵션 계약은 계좌에서 사라집니다.

옵션은 실제 주식이 아니라 계약의 형태로 거래되기 때문에 계좌에서 해당 주식이 들락날락하지 않고, 계약 보유와 평가손익 변화, 매도/행사 시의 금액 차감 또는 입금으로 나타납니다.

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